中国国产不卡视频在线观看_黑人狂虐中国人妻陈艳_激情综合一区二区三区_玖玖资源站影音先锋_国产婷婷色综合AV性色AV

(資料圖片)

行業(yè)供給：格局優(yōu)化，自主調(diào)節(jié)能力提升。鋼鐵行業(yè)供給側(cè)波動(dòng)受到產(chǎn)能投放、政策限制、盈利水平等因素影響。近年來政策影響突出，從產(chǎn)能、產(chǎn)量、環(huán)保等諸多方面規(guī)范和優(yōu)化行業(yè)格局。經(jīng)過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，行業(yè)成本曲線右側(cè)變?yōu)榱碎_關(guān)靈活的電爐鋼產(chǎn)能，疊加行業(yè)集中度提升，行業(yè)下行期鋼廠主動(dòng)檢修減產(chǎn)意愿提升，鋼材供給調(diào)節(jié)靈活性大幅提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)展。

行業(yè)需求：受地產(chǎn)、基建、機(jī)械、汽車等行業(yè)影響。地產(chǎn)是目前鋼材需求最重要的下游行業(yè)，直接消費(fèi)量大，房屋新開工面積增速的變化對鋼材需求變化有著相對更重要的影響?；ㄍ顿Y往往起到平滑經(jīng)濟(jì)周期的作用，在價(jià)格下跌趨勢中，托底消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)鋼價(jià)的止跌回暖。機(jī)械行業(yè)下游分布廣泛，涉及鋼材產(chǎn)品種類眾多。乘用車、商用車單車用鋼量差異較大。我國鋼材消費(fèi)以內(nèi)需為主，出口作為補(bǔ)充調(diào)節(jié)國內(nèi)市場供需關(guān)系。

鋼材原料：產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配。鋼鐵行業(yè)上游涉及鐵礦石、焦炭、廢鋼、鐵合金、電極等諸多領(lǐng)域，各品類價(jià)格受到供需關(guān)系影響。隨著話語權(quán)強(qiáng)弱的變化，產(chǎn)業(yè)鏈利潤在各環(huán)節(jié)動(dòng)態(tài)分配。

鋼價(jià)復(fù)盤：2014-2022浴火重生。鋼鐵是典型的周期性行業(yè)，大部分鋼鐵產(chǎn)品屬于工業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)品，同質(zhì)化強(qiáng)，處于完全競爭市場，隨著供求關(guān)系的改變，鋼材價(jià)格以及行業(yè)盈利表現(xiàn)出大幅波動(dòng)。當(dāng)下，行業(yè)新增產(chǎn)能嚴(yán)格受控，供需關(guān)系改善，行業(yè)盈利韌性得到提高。

特鋼行業(yè)：穿越周期，需求存在增長潛力。特鋼需求集中在汽車、工業(yè)制造等領(lǐng)域，具有獨(dú)特的市場和特點(diǎn)。高端特鋼產(chǎn)品附加值高，且一般采用直銷的方式進(jìn)行銷售，客戶黏性高，因此具備成本傳導(dǎo)能力，價(jià)格波動(dòng)相對更小，盈利也更加穩(wěn)定?；厮萑毡?、瑞典等特鋼強(qiáng)國的行業(yè)發(fā)展歷史，可以看到特鋼的發(fā)展與國家工業(yè)化水平的提高以及高新技術(shù)的發(fā)展緊密聯(lián)系，在國內(nèi)普鋼需求進(jìn)入瓶頸后，特鋼保持穩(wěn)健增長。

鋼鐵板塊：重?fù)駮r(shí)，個(gè)股存在差異。近年來，鋼鐵板塊的大行情均涉及產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)，其他影響因素還包括宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期、鋼價(jià)走勢、盈利變化等。

其中，期現(xiàn)貨價(jià)差變化對板塊走勢有較好的解釋能力。從個(gè)股來看差異明顯，優(yōu)質(zhì)鋼企一方面在降低制造成本、壓縮期間費(fèi)用上成效顯著，另一方面順應(yīng)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料重要性提升的行業(yè)趨勢，大力推進(jìn)產(chǎn)品升級，提升盈利能力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求大幅下滑；政策落實(shí)不及預(yù)期；原燃料價(jià)格大幅波動(dòng)。

關(guān)鍵詞：